Indexbeleggen is een passieve vorm van beleggen waarbij een beursindex wordt gevolgd. Beleggingsfondsen die op deze manier beleggen heten indexfondsen.Dat kan de Nederlandse AEX zijn, maar ook kun je beleggen in MSCI World Index of de S&P 500. Daarnaast kan er ook belegd worden in obligaties, of meer specifieke indices, zoals voor grondstoffen of andere sector- of thema-indices.
Actief en passief
Actieve beleggers kopen en verkopen continu effecten met als doel een beter dan gemiddeld rendement te behalen. Het doel hiervan is meestal om de index te verslaan. Het is ook mogelijk om passief te beleggen, ook wel indexbeleggen genoemd. Het doel is dan om het beleggingsresultaat van een index te evenaren in plaats van te proberen die te verslaan. Indexbeleggen is eenvoudiger en ook goedkoper dan actief beleggen.
Indexfonds
De manager van het indexfonds is een computerprogramma, die alle aandelen die in de door jou gewenste index zitten in de juiste verhouding koopt. Verandert de index van samenstelling, dan corrigeert het computerprogramma dit. Een indexfonds of een tracker koop je bij een bank, een beleggingsfondssupermarkt of beursmakelaar.
Onderzoek
Uit verschillende onderzoeken blijkt dat ruim tachtig procent van de beleggingsfondsen de index niet verslaan. Uit een Amerikaans onderzoek blijkt verder dat fondsen die goed presteren dit moeilijk kunnen vasthouden. Minder dan dertig procent van de onderzochte fondsen presteerde twee jaar achter elkaar boven het gemiddelde. De percentages voor drie, vier en vijf jaar bedragen veertien, vier en drie procent. Uit Nederlands onderzoek uit 1998 blijkt dat drie van de vier beleggingsfondsen in één jaar de index niet hebben kunnen verslaan. In een periode van tien jaar is het aantal opgelopen tot negen van de tien.
Volgens een studie van economen 2006 Laurent Barras en Russell Wermers van de Universiteit van Maryland en Olivier Scaillet van de Universiteit van Genève in Zwitserland, verslaan slechts 14% van de actieve managers de markt met een statistisch significante marge in 1990. In 2006 is dit percentage gezakt tot 0,6% na kosten, dankzij de stijgende tarieven/fees van beleggingsfondsen.
Hoe volgt een indexfonds een index?
Een indexfonds kan op twee manieren de index volgen: via full replication of sampling.
Full replication
Aandelenindexfondsen beleggen meestal via full replication. Dat betekent dat de index letterlijk wordt gekopieerd. Beleggen via full replication zitten alle aandelen van de index in het fonds. Bij de AEX zijn dat dus 25 aandelen, bij de MSCI World meer dan duizend. Bij full replication wordt in precies dezelfde verhouding belegd als in de index.
Sampling
Bij sampling wordt een selectie van de index gekopieerd, zoals bepaalde sectoren, landen of looptijden. Sampling betekent minder transactiekosten en minder stukken in de portefeuille. Obligatie-indexfondsen beleggen vaak op deze manier, omdat obligatie-indexen vaak een te groot aantal obligaties bevatten. De kosten zijn dan te hoog om in alle obligaties te kunnen beleggen.
Kostenaspect van belang
Beheersvergoedingen voor actief beheerde aandelen in beleggingsinstellingen bedragen ongeveer 1,5% gemiddeld . Dat is aanzienlijk vergeleken met de 0,1% die je betaald voor een markt-index track Exchange Traded Fund (ETF).
De 1,4 procentpunt verschil lijkt misschien niet veel, maar voegt daar de factor tijd aan toe. Laten we zeggen dat we 5.000 euro investeren in een beleggingsfonds met een jaarlijkse vergoeding van 1,5%. In de 20 jaar, uitgaande van een gemiddelde groei van 8%, zal 5.000 euro zal zijn toegenomen tot 17.225 euro. Dat klinkt goed, maar niet vergeleken met de 22.843 euro die u zou hebben gehad als je dezelfde hoeveelheid geld had geïnvesteerd in een vergelijkbaar Index Fonds, waarvan de vergoeding is 0,1%.
Passief beheerde beleggingsfondsen groeien sterk
Het is duidelijk dat beleggers steeds vaker kiezen voor passief beheerde beleggingsfondsen. Dat blijkt uit data van Barclays, de asset manager achter iShares. Volgens hen is het belegde vermogen in ETFs wereldwijd gestegen tot 862 miljard dollar, een record. Barclays verwacht dat de sterke aandelenmarkt en de sterke vraag van beleggers voor dit type belegging tegen het einde van 2009 ervoor zal zorgen dat ruim 1000 miljard dollar belegd zal zijn in dit type beleggingen.
Aanbieders op NYSE/Euronext
Er zijn inmiddels vele aanbieders op het gebied van index beleggen, hieronder een overzicht van de aanbieders die index fondsen (Trackers, ETF) verhandelen via euronext:
Lyxor AM
iShares
SGAM
db x-trackers
EasyETF
StreetTRACKS
CASAM
PowerShares
ETFSecurities
Market Access
Tot slot
Er is veel discussie over Index beleggen en actieve beleggingsfondsen.
Index trackende fondsen hebben tot doel hebben de performance van een specifieke markt te repliceren. Index-tracking verschilt van actief beleggen, waarbij de fondsmanager probeert de markt te overtreffen.
Index trackende fondsen brengen meestal lagere kosten met zich mee dan actief beheerde fondsen aangezien het hun doel is de performance van de index slechts te evenaren. Actieve fondsen brengen hogere kosten in rekening voor de mogelijkheid, maar niet de zekerheid, van het overtreffen van hun benchmark. Nadat rekening is gehouden met deze kosten, zijn actieve fondsen vrij vaak niet in staat hun benchmark te overtreffen.
Beide beleggingsbenaderingen hebben hun voordelen. In veel gevallen werkt het combineren van de beide benaderingen het best.
